乾隆（刘永 饰）厌倦宫中妃嫔的奉承，与侍卫领班（岳华 饰）乔装成富商下江南。他夜夜出入青楼楚馆，结识了才情与傲骨并存的青楼女子柳烟。但柳烟的真实身份是前朝遗孤，她的恩客中隐藏着反清复明的江湖头目。乾隆在风月场中周旋，一边假装沉迷酒色，一边暗中收集叛军名单。当他发现柳烟也在利用自己的感情时，一场龙袍与胭脂的对决在秦淮河上展开。
邵氏风月片中的异类，以色写权，以情写谋。看似香艳，实则处处是政治暗语。乾隆那句“朕的风流，是江山的风流”至今难忘。
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